Por: Redacción Noticias AM

El Banco Central inició hoy la cuarta licitación de BOPREAL, el bono diseñado para que los importadores salden deudas con sus proveedores, y que hasta el momento sumó adhesiones por unos US$1.300 millones.

Desde la primera operación de este estilo la entidad a cargo de Santiago Bausili fue modificando las condiciones y aplicación del título y luego de dos subastas fallidas por US$60 millones y US$57 millones, las empresas aceptaron el título y tomaron US$1.170 millones.

De allí que se espera que en ese caso se supere esa cifra. La posibilidad de adhesión estará abierta hasta mañana.

Entre las modificaciones realizadas se destaca la posibilidad de transaccionar el bono en el Contado con Liquidación y depositarlo en el exterior, para que las firmas se reúnan con los dólares en sus cuentas para luego hacer los pagos de importaciones pendientes.

El paso previo para la suscripción es la inscripción en un padrón abierto para tal fin en la Secretaría de Comercio, para legitimar la deuda.

Según la información oficial ese registró ya alcanzó a US$26.000 millones. Se compone de US$20.500 millones de grandes empresas; US$2.800 millones de empresas medianas; y US$2.700 millones de pequeñas y micro empresas.

En este sentido, de los US$26.000 millones registrados se han pagado US$2.900 millones, de tal forma que el monto adeudado neto alcanza actualmente los US$23.100 millones.

 

Según la consultora ADCAP los importadores que se quedaron con pesos tienen tres alternativas:

 

1. Quedarse los Pesos y hacer carry a la espera de que baje la brecha.
2. Salir al CCL y asumir el costo de la brecha en 45% y a la vez perder acceso al MLC por 90 días.
3. Optar por el Bopreal apostando a que el mercado secundario provea los dólares a una paridad mayor a 70%.

 

"El dato de inflación de 25,5%, menor a la esperada, soporta la tesis de que el BCRA podrá seguir acumulando reservas sin un nuevo salto cambiario", afirmó ADCAP.

 

En esa línea, los riesgos que se observan son:

 

1. Atrasó el tipo de cambio real generando menor superávit comercial. Sin embargo, la expectativa de un nuevo salto cambiario por venir combinado con la brecha, podrían hacer lucir los $818 como un buen punto de entrada, más allá del punto de salida.
2. Que el Tesoro siga teniendo acceso a las Reservas del Central a través de Letras Intransferibles, como se hizo la semana pasada para el pago de deuda. En este sentido, la idea del "mejor emisor" quedaría cuestionada. La alternativa es que se revierta en el corto plazo al menos una parte de las letras intransferibles y que se establezca un rumbo claro.
3. Baja Liquidez: las primeras licitaciones fueron chicas y todavía no queda claro que tanta liquidez tendrán estos títulos en el mercado secundario.